AI算力：ChatGPT核心基座，新AI“军备竞赛”的最受益赛道

ChatGPT：OpenAI史诗级“AI”新品，开启新一轮的科技革命
1）史诗级“AI”新品。ChatGPT自发布以来，仅2个月用户量迅速增长至亿级，是AI产业的史诗级“颠覆性创新”产品，我们预计其用户量潜在空间10亿级，假设人均订阅价格20美元/月，其对应的商业价值量将极其广阔。同时，ChatGPT母公司OpenAI估值亦迎来翻倍式增长，根据华尔街日报，其最新估值达290亿美元，预计2023年收入2亿美元。
2）开启新一轮科技革命。ChatGPT的成功得益于NLP、Transformer、GPT、强化学习等AI相关模型和技术的突破，其在对话、知识反馈等方面已远超过普通人类水平，更将颠覆搜索、智能客服、智慧教学、电子媒体等千行百业，比尔盖茨评论其意义不亚于“PC或互联网诞生“。当前，ChatGPT的第一浪已经开始，AI技术方向已然明确，更宏大的AI浪潮即将奔涌而来。

AI算力：ChatGPT核心基座，新AI“军备竞赛”的最受益赛道
1）算力是AI技术角逐“入场券”。AI算力是ChatGPT模型训练与产品运营核心基础设施，ChatGPT的诞生将对科技产业的格局和商业模式形成颠覆，“危与机“的共同作用下，全球科技互联网企业必将加速进入ChatGPT角逐，而AI算力基础设施将成为新AI竞赛的“入场券”。
2）AI服务器、AI芯片是核心算力产品。AI超算中心或大型数据中心是算力的基础设施，其中，AI服务器、AI芯片是AI算力基础设施的关键组成。ChatGPT的核心基建主要是微软投资10亿美元建设的Azuer AI超算平台，包括28.5万颗CPU和1万颗GPU等产品，算力相当于全球前五大超算水平，我们预计约30Pflops。ChatGPT的训练算力约3600Pflops/day，新科技战的打响将加速科技互联网企业对AI算力的投入布局。

投资建议

ChatGPT或将引发产业对于AI算力的新一轮“军备竞赛”。相关受益标的包括，AI服务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、联想集团；GPU：海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微；网络设备（通信覆盖）：紫光股份、星网锐捷；光模块（通信覆盖）：新易盛、光迅科技等。

风险提示：互联网等行业资本开支不及预期，技术创新迭代不及预期，市场竞争加剧、中美贸易摩擦升级等。

文章：华西证券